Toen Ray Dalio, de multimiljardair-oprichter van ‘s werelds grootste hedgefonds, Bridgewater Associates, in oktober zijn pensionering aankondigde, vierden hij en het bedrijf dat hij meer dan veertig jaar geleden oprichtte, dat moment als een feest.

De heer Dalio, 73, vertelde zijn miljoenen LinkedIn-volgers dat hij zich “goed voelde bij de mensen” aan wie hij de teugels had overgedragen. En een van de twee nieuwe CEO’s van Bridgewater, Nir Bar Dea, stuurde een enthousiast bericht naar klanten: “Ray’s overgang is voltooid!

Maar noch de heer Dalio, bekend om zijn credo van “radicale transparantie”, noch Bridgewater hebben toen, of sindsdien, gezegd dat hij nauwelijks zonder slag of stoot was gegaan. Zijn vertrek – deels ingegeven door controversiële opmerkingen die hij op televisie maakte over China’s staat van dienst op het gebied van de mensenrechten – volgde op meer dan zes maanden van waanzinnig gekibbel achter de schermen over hoeveel geld zijn opvolgers binnen het bedrijf bereid waren te betalen. Verlaten. .

Op het einde, de heer Dalio, met een geschatte netto waarde $ 19 miljard, stemde ermee in om zijn controle over alle belangrijke Bridgewater-beslissingen alleen op te geven als het bedrijf ermee instemde hem de komende jaren via een speciale aandelenklasse miljarden dollars te geven aan regelmatige betalingen.

Deze geheime afspraken werden beschreven door een half dozijn huidige en voormalige werknemers van Bridgewater, die zeiden dat ze het risico liepen de heer Dalio boos te maken en door het bedrijf vervolgd konden worden als ze in het openbaar spraken. Tijdens een interne bijeenkomst vorig jaar, op het hoogtepunt van de exit-onderhandelingen, beschreef de heer Dalio het hedgefonds als zijn ‘eigendomsrechten’, aldus een medewerker, en zei hij verwachtte dat hij daarom gecompenseerd zou worden.

De heer Dalio reageerde niet op verzoeken om commentaar.

Bridgewater, dat ongeveer 125 miljard dollar beheert namens openbare pensioenfondsen en staatsinvesteringsfondsen, wordt geconfronteerd met een situatie die steeds vaker voorkomt in het Amerikaanse bedrijfsleven. Ondernemers, groot en klein, lijken niet bereid om los te laten of worden genoodzaakt een stap terug te doen in turbulente tijden.

Onlangs nam Marc Benioff, van de technologiegigant Salesforce, op eigen kracht de leiding over van het bedrijf dat hij in 1999 mede oprichtte en ongeveer 8.000 banen geschrapt. Howard Schultz, die in zijn derde ronde zit als CEO van Starbucks, bleek opzettelijk op de overweldigende inspanningen van het hele bedrijf om winkelpersoneel te organiseren.

Google-oprichters Larry Page en Sergey Brin zijn vaak in en uit hun bedrijf geweest. En tijdens de zomer nam Bill Conway, een van de oprichters van investeringsgigant Carlyle, de teugels over nadat CEO scherp linksafenz hielp bij het kiezen van een nieuwe deze maand.

Hoewel gevechten in de executive suite misschien ver verwijderd lijken van de zorgen van gewone werkende Amerikanen, richten conflicten in het senior management vaak grote schade aan in de lagere rangen. In de wereld van beleggen kunnen onrust zo’n afleiding zijn dat de prestaties van het fonds eronder lijden, waardoor gepensioneerden en anderen die afhankelijk zijn van een stabiel rendement van hun vermogensbeheerders, verpletterd worden.

De nombreux fondateurs, même après avoir vendu la majorité de leur entreprise, conservent le pouvoir car ils détiennent une catégorie spéciale d’actions qui leur donnent plus de droits de vote que les actions ordinaires et leur permettent de garder le contrôle sur les décisions de l ‘onderneming.

De relatie van meneer Dalio met Bridgewater gaat veel verder dan dat. Hij was CEO, chief investment officer en voorzitter van het bedrijf – soms solo, soms met partners en soms allemaal tegelijk.

Tegelijkertijd heeft de heer Dalio zichzelf publiekelijk gepresenteerd als een soort managementgoeroe, die een ongebruikelijke werkfilosofie propageert die hij ‘radicale transparantie’ noemt. Het komt erop neer dat Bridgewater de meeste van zijn werknemersvergaderingen opneemt en deze bedrijfsbreed uitzendt, als bewijs dat het een plek is om openlijk over harde waarheden te spreken.

Hij begon besprak hoe hij werknemers classificeert in categorieën als “bereidheid om de zenuwen te raken” en “snel leren van fouten”. Onder zijn leiding heeft Bridgewater miljoenen dollars uitgegeven aan aangepaste iPad-software om medewerkers real-time te laten rangschikken op een schaal van 1 tot 10 in tientallen persoonlijkheidscategorieën.

In 2017 publiceerde dhr. Dalio “Principles”, een bestseller die de zijne blootlegt stuur regels. (“Wees voorbereid om ‘de mensen van wie je houdt neer te schieten'”, staat er op een.) Sindsdien is hij een vaste spreker op TED Talks en is hij productief op Twitter.

De heer Dalio en Bridgewater hebben zijn pensioenplannen meer dan tien jaar geleden ingevoerd, in 2009, toen hij aan het bedrijf en zijn klanten aankondigde dat hij zijn verantwoordelijkheden zou gaan overdragen. Dit bleek makkelijker gezegd dan gedaan. Bridgewater fietste schijnbaar door een eindeloze groep toekomstige algemeen directeuren zoals de heer Dalio redenen vond om ze bijna allemaal af te wijzen, en vice versa.

Een voormalige co-chief executive, Eileen Murray, klaagde het bedrijf aan wegens discriminatie nadat ze in 2020 was vertrokken, een zaak die later buitengerechtelijk werd beslecht. Ze had de rol gedeeld met David McCormick, die iets meer dan een jaar geleden stopte om de Republikeinse voorverkiezingen van Pennsylvania voor de Senaat te leiden, die hij verloor.

Al die tijd gaf de heer Dalio gemengde signalen af ​​of hij zou blijven of vertrekken, en vertelde hij het personeel en de investeerders dat hij pas zou vertrekken als hij er zeker van was dat de goede richting ingeslagen was.

Medio 2018, zei Bridgewater het zou een partnerschap worden als onderdeel van een langetermijnplan om afstand te nemen van de controle van de oprichter. In theorie had dit het bedrijf moeten veranderen in een entiteit die wordt bestuurd door zijn beste werknemers in plaats van door een enkele man.

Maar meneer Dalio was er snel bij om zijn collega’s te vertellen dat hij niet geïnteresseerd was in een simpele overdracht, volgens huidige en voormalige werknemers. Hij benaderde tientallen hooggeplaatste werknemers – in die tijd had Bridgewater ongeveer 1.500 fulltime werknemers – en vertelde hen dat ze zijn aandelen met hun eigen geld zouden moeten kopen, zeiden sommige van die werknemers.

Dalio bood aan om 10-jarige leningen te regelen voor degenen die niet over het geld beschikten om hem uit te kopen, aldus twee voormalige werknemers. Als ze weigerden, stelde hij voor dat ze zouden overwegen het bedrijf te verlaten, zeiden ze. Maar zelfs toen hij aandelen aan zijn collega’s verkocht, waardoor zijn eigendom afnam, hielden zijn oprichtersaandelen hem aan de macht.

De heer Dalio heeft zich ook niet teruggetrokken uit de publieke opinie en kreeg vaak kritiek. .

In een CNBC-interview in de herfst van 2021 wees Dalio de bezorgdheid over de mensenrechtensituatie in China van de hand en vergeleek hij de regering van het land met een “strenge ouder”. (Bridgewater beheert miljarden dollars voor bedrijven die deels eigendom zijn van de Chinese overheid.)

“Zou ik niet in de Verenigde Staten moeten investeren vanwege ons eigen leiderschap op het gebied van mensenrechten?” Hij vroeg.

De opmerkingen werden berispt door Washington, waar senator Mitt Romney ze een “triest gebrek aan moraliteit” noemde. Klanten hebben Bridgewater gebeld met de vraag of de mening van de heer Dalio overeenkomt met die van het bedrijf, zeiden twee mensen met kennis van zaken. Het bedrijf heeft de kwestie nooit publiekelijk aangepakt, hoewel de heer Dalio later zei dat hij onzorgvuldig sprak.

Het rumoer leek zijn opvattingen niet te verzachten. Binnen Bridgewater bevestigde de heer Dalio een regel dat hij persoonlijk de veelgelezen economische nieuwsbrief van het bedrijf, genaamd Daily Observations, moet herzien en redigeren voor enige vermelding van China, opdat anderen zijn lof niet zouden temperen, zei een van de mensen.

Tegen die tijd, hoewel sommigen in Bridgewater een voorliefde voor de heer Dalio en zijn kabinetsgeschiedenis behielden, waren anderen apoplectisch. Dat liet meneer Bar Dea, een van de co-chief executives, achter met de taak om de onderhandelingen te versnellen om zijn baas voorgoed vrij te krijgen, zeiden twee mensen met kennis van zaken. Een voormalig majoor bij de Israel Defense Forces en nieuwkomer in de wereld van beleggen, de heer Bar Dea, nu 41, trad in 2015 in dienst bij Bridgewater om economisch onderzoek te doen en klom snel door de gelederen.

In januari 2022 werd hij verheven tot het hoogste niveau naast Mark Bertolini, voormalig CEO van Aetna, hoewel huidige en voormalige werknemers zeggen dat het de heer Bar Dea is die voornamelijk voor de heer Dalio zorgt.

Het heen en weer tussen de topmanagers van dhr. Dalio en Bridgewater sleept zich een groot deel van 2022 voort, waarbij dhr. Dalio volhoudt dat hij zijn levenswerk niet zomaar zal overdragen.

Uiteindelijk zijn beide partijen het eens geworden over een hoge prijs. Meneer Dalio zou zijn titels opgeven, een nieuwe rol aannemen als “mentor van CIO’s en het investeringscomité” en blijft hij lid van de raad van bestuur van het hedgefonds, volgens een aankondiging van Bridgewater. (Vorige maand kondigde Bridgewater aan klanten aan dat de heer Bertolini zijn rol als co-chief executive zou neerleggen om een ​​”CEO-mentor” te worden.)

De heer Dalio ontving ook een speciale nieuwe klasse van persoonlijke aandelen die het bedrijf informeel “Ray’s shares” noemt, die hem het equivalent van een groot dividend uitbetalen voordat iemand anders in het bedrijf wordt betaald, zeiden twee mensen met kennis van zaken.

Op basis van die afspraken – evenals hoe lang meneer Dalio leeft en hoe lang Bridgewater overleeft – kunnen de uitbetalingen in de miljarden dollars lopen.

Hoewel Bridgewater in de eerste drie kwartalen van 2022 mooie rendementen opleverde voor investeerders, crashte het vlaggenschipfonds van het bedrijf in het vierde kwartaal, slechts enkele maanden nadat de heer Dalio in oktober vertrok. Het daalde nog eens 7% in januari toen de aandelen sterk stegen.

Dit legt een grote druk op het bedrijf om dingen te veranderen. Bridgewater publiceert niet langer haar beheerd vermogen op haar website. Van de piek van ongeveer $160 miljard was het bedrag eind vorig jaar gedaald tot ongeveer $125 miljard, volgens mensen die bekend zijn met het bedrijf.

Ondertussen is de heer Bar Dea begonnen met het ontmantelen van delen van de nalatenschap van de heer Dalio. Bridgewater heeft veel van zijn “principes” en de bijbehorende scoretools verlaten. Botte feedback geven aan elkaar – een pijler van de heer Dalio’s “radicale transparantie” is nu optioneel, zeiden de huidige werknemers.

Toch doen sommige van de veranderingen van meneer Bar Dea denken aan oude gewoontes van hedgefondsen. Hij begon onlangs werknemers te vertellen dat hij zijn eigen lijst met “principes” aan het ontwikkelen is.

Het postkantoor Hedgefonds-miljardair ontgint miljarden meer om met pensioen te gaan verscheen als eerste op New York Times.