Minister van Financiën Janet Yellen probeerde donderdag de angst over de gezondheid van het Amerikaanse banksysteem weg te nemen door leden van de financiële commissie van de Senaat te vertellen dat Amerikanen zich geen zorgen hoeven te maken over hun geld op de banken.

De getuigenis ging ogenschijnlijk over het begrotingsvoorstel van president Joe Biden voor 2024, maar in plaats daarvan overschaduwde de ineenstorting van twee banken in minder dan een week – Silicon Valley Bank en Signature Bank of New York – de verwachte schijn.

Yellen, Fed-voorzitter Jerome Powell en de Federal Deposit Insurance Corp. Voorzitter Martin Gruenberg kondigde zondag een ingrijpend plan aan om spaarders bij deze banken te verzekeren en tegelijkertijd zekerheid te bieden voor toegang tot leningen en andere programma’s voor de hele sector. Het kwam nadat ambtenaren vrijdag zeiden dat de ineenstorting van de SVB een “systemische” bedreiging vormde voor het financiële systeem van het land.

“Ik kan commissieleden geruststellen dat ons banksysteem sterk is en dat Amerikanen er zeker van kunnen zijn dat hun deposito’s er zullen zijn wanneer ze ze nodig hebben”, zei Yellen in zijn openingsgetuigenis.

De reddingsoperatie van de regering-Biden is het onderwerp geweest van kritiek van beide kanten van het politieke spectrum. Conservatieven zoals Fox News-commentator Tucker Carlson en Florida Gov. Ron DeSantis heeft “ontwaakt” gedrag bij SVB aan de kaak gesteld op basis van de omarming van initiatieven op het gebied van diversiteit, gelijkheid en inclusie door het bedrijf. Progressieven zoals Sen. Elizabeth Warren uit Massachusetts maakte bezwaar tegen het geven van overheidssteun aan een bank waar de overgrote meerderheid van de rekeningen de $ 250.000 verzekering overschreed die door de FDIC aan spaarders werd aangeboden.

Economische politieke cartoons

Biden, Yellen en anderen waren voorzichtig met te zeggen dat de reddingsoperatie geen “reddingsoperatie” was in die zin dat er geen belastinggeld werd gebruikt, hoewel verschillende federale banktoezichthouders werken met “vol vertrouwen en krediet”, geïmpliceerd door de regering.

Het is onduidelijk hoe goed het plan zal werken. Hoewel deposito’s beschikbaar zijn gesteld aan klanten van falende banken en er geen bankruns meer zijn geweest, blijven de markten kleine banken en regionale banken straffen die nu als kwetsbaar worden beschouwd. En de rente op staatsobligaties zakte in tijdens een vlucht naar veiligheid van de staatsschuld en de vrees dat de bankencrisis een nieuwe voorbode zou kunnen zijn van een dreigende recessie.

“Als er geen financiële crisis komt, zullen strengere krediet- en financiële voorwaarden de Amerikaanse economie de komende 18 maanden met ongeveer 0,5% van het bbp slepen”, zegt econoom Greg Daco, hoofd van EY Parthenon. “We verwachten nu dat de reële bbp-groei in 2023 dichter bij 0,8% en in 2024 rond de 1,5% zal liggen.”

De crisis heeft zich verspreid naar andere landen. Credit Suisse, een van ‘s werelds grootste banken, zag zijn aandelenkoers deze week dalen voordat de Zwitserse Nationale Bank aankondigde dat het tot $ 54 miljard aan liquiditeit aan de bank zou verstrekken.

Bezorgdheid over de gezondheid van het banksysteem en de scherpe daling van de marktrentetarieven maken het werk van de Fed nog moeilijker bij het beteugelen van de inflatie. Een week geleden hadden de markten op de vergadering van de centrale bank volgende week een stijging van 50 basispunten voorspeld. Maar nu denken analisten dat een eventuele lagere renteverhoging waarschijnlijker is.

De Europese Centrale Bank ging donderdagochtend door met een verwachte verhoging van 50 basispunten, omdat president Christine Lagarde zei dat de inflatie te hoog bleef.

“De ECB wordt gezien als een ‘op regels gebaseerde’ centrale bank, in plaats van de Federal Reserve, die meer flexibiliteit geniet in haar besluitvormingsproces”, zegt Quincy Krosby, hoofdstrateeg voor LPL Financial.

“De implicaties voor de Fed-vergadering van volgende week suggereren dat de Fed de rente met 25 basispunten zal verhogen op basis van de waarschijnlijkheid van futures, maar geven een duidelijk signaal dat de stabiliteit van het banksysteem sterk blijft”, zei hij. “Mocht er echter een verdere verslechtering zijn binnen regionale banken, of een nieuwe explosie, dan kan de Fed een pauze overwegen.”

De Dow Jones daalde donderdag in het eerste handelsuur meer dan 200 punten.

Commissieleden benaderden de kwestie grotendeels vanuit hun partijdige bril. Senaatsvoorzitter Financiën Ron Wyden uit Oregon gebruikte zijn openingsopmerkingen om Republikeinen te bekritiseren vanwege hun verklaarde interesse in het overnemen van sociale zekerheid en Medicare-uitkeringen, terwijl het minderheidslid Row Mike Crapo uit Wyoming Democraten en Biden aanviel voor het voorstellen van hogere belastingen en hun “uitgaven”.

Wyden haalde uit naar de Republikeinen die zeiden dat ze het schuldenplafond niet zouden verhogen tenzij ze bezuinigingen veiligstelden.

“De zenuwen zijn momenteel gerafeld,” zei Wyden. “Een van de belangrijkste stappen die het Congres nu kan nemen, is ervoor te zorgen dat er geen twijfel bestaat over het volledige vertrouwen en de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten. Dat betekent dat we de rekeningen moeten betalen die de presidenten van beide partijen hebben gemaakt en een wanbetaling van tafel moeten halen.